Sistemik Riskin Kompozit Göstergesi CISS Endeksi ile BIST Banka Endeksi Arasındaki Volatilite Etkileşimi Üzerine Eşbütünleşme ve Nedensellik Analizi

Abstract

Bu çalışmada, Sistemik Riskin Kompozit Göstergesi (CISS) endeks volatilitesi ile Borsa İstanbul Banka endeks getiri volatilitesi arasındaki uzun dönemli ilişkiyi ortaya çıkarmak amaçlanmıştır. Her iki endekse ilişkin 18.01.1999 ile 31.12.2018 dönemindeki haftalık veriler, eşbütünleşme ve nedensellik analizleri ile incelenmiştir. CISS endeksi serisi için ARCH(2) ve BIST Banka endeksi için ise ARCH(1) modelleri ile volatilite modellemesi gerçekleştirilmiştir. CISS ve Banka endeksleri için geçmiş dönemli şokların cari dönemdeki volatiliteyi etkilediği ve volatiliteye yol açan şokların uzun hafıza özelliği göstermeyerek kısa vadeli etki gösterdiği belirlenmiştir. Ayrıca çalışmada, endeksler arasında pozitif yönlü eşbütünleşme ilişkisinin varlığı ortaya çıkarılırken; CISS endeks volatilitesinden, Banka endeks getiri volatilitesine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisinin varlığı da tespit edilmiştir.Anahtar Kelimeler: Volatilite, Borsa İstanbul, banka, sistemik risk, CISS endeksi