Asimetrik Bilgi ve Firma Değeri İlişkisinde Finansal Kaldıracın Düzenleyici Rolü: BİST Üzerine Bir Uygulama

Abstract

Çalışmada Borsa İstanbul (BİST) Gıda ve Perakende sektöründe işlem gören firmalarda asimetrik bilgi ile firma değeri ilişkisi ve asimetrik bilgi ile firma değeri ilişkisinde finansal kaldıracın düzenleyici rolünün olup olmadığının panel veri analizi yöntemi ile araştırılması amaçlanmıştır. Asimetrik bilgi değişkeni analistlerin tahminlerinin dağılımı, analistlerin tahmin hatası ve analistlerin pay başına getiri tahminlerinin dağılımın sektörün medyan tahmininden büyük veya küçük olmasına göre oluşturulan kukla değişken ile ölçülmüştür. Asimetrik bilginin firma değerine olan etkisinde finansal kaldıraç değişkeninin düzenleyici rolünün olup olmadığının araştırılması amacıyla asimetrik bilgi x finansal kaldıraç şeklinde moderatör (düzenleyici) değişkenler oluşturulmuştur. Haftalık veriler kullanılarak 10.06.2019-28.03.2022 dönemi için gerçekleştirilen analizler sonucunda asimetrik bilginin firma değerini negatif yönde etkilediği ve finansal kaldıracın bu etki üzerinde sınırlı bir düzenleyici rolü olduğu tespit edilmiştir. Çalışmada elde edilen bulgular mevcut ve potansiyel hissedarlar ve yöneticilerin alacakları kararlar açısından önemli olmakla birlikte, finansal kaldıracın asimetrik bilgi üzerinde düzenleyici rolünün sınırlı olmasının dikkate alınması gerektiği söylenebilir.